什么是公开发行?什么是非公开发行?什么是首次公开发行?

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什么是公开发行?
《证券法》和《公司法》对公开发行证券行为进行了方式上和数量上的双重界定。一是在发行方式上,只要采用广告、公开劝诱等公开募集的形式发行证券的,不论是向特定对象还是向不特定对象发行,不论对象人数累计是否超过200人,均属于公开发行证券的行为。二是在股东数量上,只要股东累计超过200人(含信托方式),不论其发行行为采取何种方式、发行对象是否特定、该公司是否在证券交易所上市,均构成公开发行证券的行为。
什么是非公开发行?
《证券法》规定:“非公开发行证券,不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。”相对而言,公开发行需要核准,要求比较严格,对发行人门槛要求较高,发行过程比较复杂,发行费用也较高。与此相比,非公开发行对发行人门檻要求较低,发行手续相对简单,可以节省发行时间和费用。但是非公开发行对投资者资质有一定要求,主要是具备资金雄厚、能承担风险、有判断能力的条件,如美国规定的合格机构投资者(QIB)。此外,对非公开发行的证券转让场所和转让对象也有一'定的限制。
什么是首次公开发行?
指在募集设立股份有限公司时公开募集股份,或已设立的公司首次公开发行股票。
其目的是为成立新公司而募集资金,非股份有限公司为转换经营机制、改制成股份有限公司而发行股票。

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